近期需求回落導(dǎo)致鋼廠利潤水平收縮，但我們預(yù)計隨著后期經(jīng)濟的觸底回升，下半年的某個時點起鋼鐵有望進入產(chǎn)能、存貨、需求三大周期的正向疊加狀態(tài)，基本面可能加速回升，礦價、鋼鐵利潤將出現(xiàn)較大級別上漲。目前我們?nèi)蕴幱谠撝芷谄瘘c左側(cè)，未來資金配置需求將推動板塊繼續(xù)獲得超額收益。礦石類推薦海南礦業(yè)、華聯(lián)礦業(yè)、宏達礦業(yè)、金嶺礦業(yè)、攀鋼釩鈦，鋼鐵類寶鋼、武鋼、重鋼、華菱、馬鋼，轉(zhuǎn)型類五礦發(fā)展、物產(chǎn)中拓、南鋼股份。詳細邏輯見齊魯鋼鐵中期策略報告《新周期起點》

　　國內(nèi)20cr鋼管： 上周20cr鋼管下跌。投資增速減緩、需求疲弱仍是20cr鋼管下跌的主要因素，近期礦價與20cr鋼管走勢背離導(dǎo)致鋼廠利潤普遍下滑，行業(yè)虧損嚴重，部分鋼廠甚至聯(lián)合保價。聊城市天祥鋼管有限公司

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